BIBO必博官方网址一边是黄金珠宝品牌接连启动IPO，大有收割金价上涨红利之意；一边是珠宝品牌难卖，千亿珠宝大亨们在今年节衣缩食。

　　去年11月，老铺黄金递表港交所，今年6月28日正式上市；曾三战A股的梦金园，也于今年4月向港交所递交招股书；在经历了闯关A股三次失败后，6月27日，黄金珠宝品牌周六福也向港交所提交了IPO申请。

　　不过，无论是正在冲击IPO或者已经上市的珠宝品牌们，日子都不算太好过。“被传工厂停工停产”“毛利率低至5%”“不到一年半市值缩水600多亿”......这些行业信息不绝于耳，也传达这样一个讯息——尽管金价不断上涨，但千亿珠宝大亨们却很难高兴起来。

　　老铺黄金表现相当亮眼。老铺黄金计划全球发售1945.13万股H股，每股发行价为40.50港元，募资总额达到7.88亿港元。截止上市首日收盘，收盘价70港元/股，股价涨幅72.84%，总市值115.5亿港元。

　　成立于2009年的老铺黄金，是经中国黄金协会认证的古法手工金器专业品牌，专注于古法黄金产品的原创设计、生产加工和销售。

　　招股书显示，老铺黄金过去三年的收入复合年增长率达到58.6%，毛利率均超过40%，远高于传统黄金珠宝品牌20%左右的水平，2023年的店均年收入接近9400万元，比2022年的两倍还多。即便是作为行业龙头的周大福，其2024财年上半年的毛利率也只有23.8%。

　　老铺黄金在招股书里阐释，其之所以能维持较高毛利率，其中原因之一就是老铺黄金是首家推出足金镶钻珠宝的公司，而镶钻产品的利润率通常更高。

　　4月3日，梦金园黄金珠宝集团股份有限公司（下称“梦金园”）在港交所更新招股书。早在2020年9月BIBO必博官方网址，梦金园就曾向A股提交过IPO申请，但在2021年11月被证监会驳回；2023年9月，梦金园改道港交所提交IPO申请，此番更新招股书，是其第二次向港股发起冲击。

　　招股书显示，2021-2023年，梦金园的营收分别为168.71亿元、157.24亿元、202.09亿元。据弗若斯特沙利文数据，就黄金珠宝收益而言，2022年梦金园在中国黄金珠宝品牌中排名第五，市场份额为3.8%。

　　但同期，梦金园的毛利为5.36亿元、7.59亿元、10.78亿元，毛利率为3.2%、4.8%及5.3%；净利润为2.24亿元、1.81亿元、2.33亿元，净利率仅为1.3%、1.1%及1.2%。也就是说，梦金园虽有百亿营收，利润却十分微薄。

　　今年6月底，周六福冲刺港股，距离去年11月其主动撤回A股上市申请文件已过去近8个月，距离2019年其首次递交上市申请，则已过去了四年。

　　周六福多次折戟的原因，和其业务模式不无关系。据悉，周六福第二次过会失败的原因就是加盟收入占比超过八成、陷入多起商标权纠纷及应收账款、存货余额较大且增长较快等。周六福的营收规模远不及周大福、梦金园，但毛利率超过了大多数同行。

　　而作为行业老大的周大福，2024财年（2023年4月-2024年3月）的营收为1087亿港元（约合1012亿元人民币），毛利率为20.5%。

　　首先，周六福高度依赖加盟商，对加盟业务的控制有限。根据招股书，2021-2023年BIBO必博官方网址，其加盟门店占门店总数的98.1%、98.1%及97.8%。同期加盟模式所贡献的收入分别是16.67亿元、16.41亿元和28.52亿元；占比分别是59.9%、52.9%及55.4%。而同期，自营店的营收占比仅有12.3%、11.7%及9.5%，其余则是来自于线上销售的贡献。因加盟门店数占比高，周六福被网友调侃为“黄金珠宝界的蜜雪冰城”。

　　其次，周六福对原材料的定价没有话语权。比如，周六福目前并未有自己的自营工厂，全部是通过外包代工来完成产品的生产，其委外加工成本也是一笔不小的费用。

　　其实，消费者面对一众“周姓”珠宝品牌，总会陷入类似的疑惑。“黄金珠宝哪家强？一进商场就迷茫”是大多数人的写照。而周大福、周六福、周生生、周大生……这些商场里的“周姓”金店，让人傻傻分不清。

　　在《2022胡润中国珠宝品牌榜》上，“周氏”珠宝中的周大福，位居中国珠宝品牌第一名；随后的周大生、周生生BIBO必博官方网址、周六福品牌也名列前20，周金生、周大金则进入50强。

　　鲜有人知，这些“周姓”品牌BIBO必博官方网址，实际并无“亲戚”关系，甚至还经常陷入商标以及著作权纠纷。其中只有周大福BIBO必博官方网址、周大生、周生生三家珠宝品牌的创始人是真正姓周。周大福可追溯至“周大福金行”，周生生由“周生生金铺”发展而来；相比之下，周大生、周六福、周大金、周金生则都要晚出现几十年。

　　1929年，广东顺德人周至元在当地开了家“周大福金行”，主营传统的黄金饰品，起名周大福，主要是为图个好兆头——五福临门，大富大贵。

　　“九一八事变”后，为躲避战火，周至元将金行迁往澳门草堆街。7年后，侵华战争全面爆发，广州沦陷，周至元同乡好友郑敬诒儿子郑裕彤辍学，投奔到周至元的周大福珠宝金行打工。这也改变了周大福的命运。

　　1943年，学徒郑裕彤迎娶了老板的女儿周翠英，开始逐渐接手金行生意 ，经商世家出身的郑裕彤很有商业头脑，1946年，郑裕彤将周大福开到了香港。

　　1956年，郑裕彤在港澳首创“四条九”足金（即黄金成色为99.99%），当时市面上黄金成色都是含金量都是99金（即含金量99%），周大福的高品质黄金在当时混乱不堪的香港金银贸易市场大受欢迎，还成为香港首饰行业的成色标准，周大福一举成名。

　　此后几十年间，在郑裕彤的掌管下，周大福推行珠宝首饰一口价政策，在香港联合交易所上市，在开设2000家零售点，业务拓展到新加坡和马来西亚……2024财年，周大福在中国内地零售点已达到7640家，继续稳坐行业第一。

　　巧合的是，另一个同为顺德人的周芳谱，1934年在广州也开了一家“周生生金铺”，取《易经》中“周而复始，生生不息”之意。1938年因时局动荡，周生生金铺迁往澳门。

　　1941年，周芳谱将店铺交给三个儿子分别经营，7年后周家兄弟又把业务迁到香港，并于1957年成立“周生生金行有限公司”。1973年，周生生成为香港第一家上市的珠宝业公司，领先周大福38年。根据其2023年财报，周生生2023年营业额达250.13亿港元。

　　另一个同为“周”姓人创立的品牌周大生，于1999年由福州人周宗文在深圳成立，2017年4月，周大生在深圳证券交易所A股上市，值得一提的是，目前拥有5000多家店的周大生珠宝，三线

　　其实，为了蹭上“大牌”名气，珠宝品牌们起名偏向于“周姓”也无可厚非，扎堆命名“周姓”也反映出了珠宝行业的巨大市场潜力。但尽管黄金创出历史新高，珠宝界的大亨们日子却并不好过。

　　6月13日，周大福发布截至2024年3月31日止年度全年业绩公告，2024财年周大福营收同比增长14.8%。不过，同一时间披露的2024年4月1日至5月31日经营数据显示，周大福整体零售值同比下滑20.2%，中国内地的黄金首饰及产品同店销售下滑29.8%，珠宝镶嵌、铂金及K金首饰同店销售下滑32.9%。

　　另外，香港珠宝巨头六福珠宝发布的截至2024年3月31日的2024财年第四季度数据显示，六福集团定价首饰中的定价黄金业务，2024财年第四季度的同店销售仅同比增1%，这一增幅在2024财年第三季度为70%，2023财年第四季度为89%。此外，今年前三个月，六福集团黄金产品的销售额增速大幅放缓。